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    化工行業(yè)盈利水平呈向上趨勢 供需格局將繼續改善

      發(fā)布時(shí)間:2018/5/17  

    我國正在深入推進(jìn)去產(chǎn)能,加快“僵尸”企業(yè)退出,建立健全落后產(chǎn)能退出機制,其中石化行業(yè)是去產(chǎn)能政策落實(shí)的重要一環(huán)。

      2016至2017年間,我國國務(wù)院、環(huán)保部等部門(mén)出臺了多部環(huán)保政策法律,其中石化行業(yè)是監控、整改重點(diǎn)。預計2018年,隨著(zhù)全國環(huán)保稅征收政策的鋪開(kāi),環(huán)保將強制成為包括化工在內的中國制造的行業(yè)新門(mén)檻,供給側改革正在與化工相關(guān)政策配合,加速對落后產(chǎn)能的淘汰。

      由于國家對高耗能、高污染的重化工產(chǎn)業(yè)政策的調整,使得氯堿化工行業(yè)正在面臨產(chǎn)能過(guò)剩,節能、環(huán)保等綜合因素影響,一方面導致了行業(yè)內企業(yè)間競爭更加激烈,另一方面也加大了化工行業(yè)集中度,淘汰落后產(chǎn)能,有助于行業(yè)有效開(kāi)工率的提升,優(yōu)化資源配置,提升行業(yè)盈利水平。

      受益于供給側改革的持續深化以及環(huán)保監管升級提升化工行業(yè)的市場(chǎng)集中度,化工企業(yè)2017年全年盈利水平顯著(zhù)改善。據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《氟化工行業(yè)市場(chǎng)需求預測與投資戰略規劃分析報告》數據顯示,2017年基礎化工行業(yè)上市公司共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入40512.61億元,同比增長(cháng)25.52%,實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤2098.33億元,同比增長(cháng)43.70%,實(shí)現凈利潤1685.56億元,同比增長(cháng)39.23%,化工行業(yè)盈利水平呈向上趨勢。

      行業(yè)整體營(yíng)業(yè)利潤率5.18%,較去年同期增加14.60%,整體銷(xiāo)售凈利率4.16%,同比增加10.93%.純堿、氮肥、聚氨酯盈利大增,2018年有望延續景氣行情。受益于供給端收縮原材料價(jià)格上漲,化工產(chǎn)品漲價(jià)明顯,17個(gè)子行業(yè)今年收入全部實(shí)現增長(cháng)。

      其中,純堿,氮肥、炭黑、聚氨酯等子行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)靠前;粘膠、輪胎、復合肥、氯堿和改性塑料行業(yè)則出現不同程度的業(yè)績(jì)下滑。受供給側改革及下游需求提振,炭黑和氮肥行業(yè)扭虧為盈。隨著(zhù)供給側改革的深化,部分子行業(yè)的供需格局實(shí)質(zhì)性好轉,如滌綸、聚氨酯、氯堿行業(yè),2018年景氣度有望得到延續。

      長(cháng)期看杠桿率明顯下降,資產(chǎn)負債表持續修復。2017年,隨著(zhù)化工行業(yè)景氣度的不斷提升、企業(yè)盈利的持續改善,行業(yè)的資產(chǎn)負債表得到較明顯的修復,資產(chǎn)營(yíng)運水平得到較大提升。炭黑、氮肥、聚氨酯等行業(yè)總資產(chǎn)周轉率同比變化較大。

      從資產(chǎn)負債率來(lái)看,2017年基礎化工行業(yè)資產(chǎn)負債率為49.47%,同比減少1.52個(gè)百分點(diǎn)。子行業(yè)中負債率下降較大的有聚氨酯(-22.35%)、氮肥(-11.12%)、純堿(-8.35%)等。在建工程近年來(lái)逐年減少,行業(yè)新增產(chǎn)能逐年降低,行業(yè)集中度進(jìn)一步提升,龍頭地位進(jìn)一步鞏固。

      從長(cháng)期來(lái)看,化工行業(yè)投資增速逐年下降,新增產(chǎn)能供給有限,加之國內環(huán)保高壓常態(tài)化,供給側有望持續收縮。同時(shí)在環(huán)保趨嚴的背景下,落后的中小產(chǎn)能紛紛關(guān)閉,部分子行業(yè)“劣幣驅逐良幣”現象得到改善,隨著(zhù)行業(yè)集中度的提升,龍頭型企業(yè)市場(chǎng)份額不斷擴大,行業(yè)供需格局將繼續改善。

    上一頁(yè) 生意社:5月17日華東地區丙烯市場(chǎng)價(jià)格上漲
     

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